內(nèi)容摘要：今年以來，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利因素增多，國內(nèi)也遇到了特大自然災(zāi)害等突發(fā)性困難。但是，我國政府沉著應(yīng)對，及時調(diào)控，國民經(jīng)濟(jì)保持了平穩(wěn)較快發(fā)展勢頭，經(jīng)濟(jì)增長水平向潛在增長率方向適度回落。針對經(jīng)濟(jì)運行中出現(xiàn)的新情況和新問題，下半年，宏觀調(diào)控必須把握好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長和抑制通貨膨脹的平衡點，更加靈活地把握從緊的貨幣政策實施力度、重點和節(jié)奏，穩(wěn)健的財政政策要加大對災(zāi)后重建、結(jié)構(gòu)調(diào)整、保障民生的支持力度，做好防止經(jīng)濟(jì)過快下滑的政策預(yù)案，有效避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的起落。

　　一、上半年經(jīng)濟(jì)運行的積極變化

　　1.經(jīng)濟(jì)增速適度回落，社會總供求關(guān)系朝著有利于抑制物價方向變化

　　2007年二季度達(dá)到本輪經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期峰值，季度GDP增長12.7%。連續(xù)多年經(jīng)濟(jì)運行偏快甚至過熱，社會總供求關(guān)系緊張引發(fā)了去年下半年以來的新一輪物價過快上漲。黨中央、國務(wù)院去年下半年將貨幣政策取向改為適度從緊，后又進(jìn)一步調(diào)整為從緊，明確提出了2008年實行“雙防”的宏觀調(diào)控政策。隨著宏觀調(diào)控主要政策措施逐步落實到位，經(jīng)濟(jì)增長率已經(jīng)連續(xù)四個季度朝著潛在增長區(qū)間平穩(wěn)回落。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長16.3%，增幅比上年同期回落1.8個百分點;外貿(mào)順差由去年同期增長83.1%轉(zhuǎn)為下降8.6%，固定資產(chǎn)投資實際增速同比明顯下降;預(yù)計上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.5%，增幅比上年同期回落1.7個百分點。經(jīng)濟(jì)增速適度回落，社會總供求變化方向開始發(fā)生逆轉(zhuǎn)，為控制物價總水平創(chuàng)造了有利的宏觀環(huán)境。同時，經(jīng)濟(jì)適度降溫也有利于推進(jìn)節(jié)能減排工作。上半年經(jīng)濟(jì)增長率仍然高于改革開放以來30年年均增長速度，回落幅度是平穩(wěn)適度的，充分說明宏觀調(diào)控政策方向、力度和節(jié)奏把握基本得當(dāng)。

　　2.一、二、三次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有所改善，農(nóng)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)得到加強

　　農(nóng)業(yè)投入大幅增加，夏糧連續(xù)五年增產(chǎn)。今年1-5月第一產(chǎn)業(yè)投資增長66.1%，同比提高20.3個百分點，極大地支持了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的穩(wěn)定發(fā)展。2008年夏糧達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2400億斤。夏糧“五連增”，對穩(wěn)定物價預(yù)期、應(yīng)對國際“糧荒”增加了有利因素。第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好，增速回落幅度最小。今年一季度經(jīng)濟(jì)增長同比回落1.1個百分點，其中，第二產(chǎn)業(yè)同比下降1.7個百分點，第三產(chǎn)業(yè)同比僅回落0.4個百分點，回落幅度明顯小于二產(chǎn)。第三產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率上升，有利于單位GDP能耗的下降。工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級趨勢明顯，高能耗、高污染行業(yè)增速減慢。1-5月，高耗能行業(yè)規(guī)模以上工業(yè)增加值增幅減緩5.7個百分點，使得整個工業(yè)增加值增幅回落1.7-1.8個百分點，其中鋼鐵、化工、有色金屬行業(yè)增幅分別下降11.5個、7.3個和7.2個百分點。從具體品種來看，絕大多數(shù)高耗能產(chǎn)品生產(chǎn)都出現(xiàn)了減緩趨勢，其中粗鋼的增速回落6個百分點，鐵合金回落20.4個百分點。而技術(shù)含量高、資源消耗少的通用設(shè)備制造業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)增長和通信設(shè)備、計算機及其他電子設(shè)備制造業(yè)分別增長22.1%、21.6%和17.8%，增速同比提高0.3、1.2和2.5個百分點。

　　3.需求結(jié)構(gòu)有所改善，“三駕馬車”貢獻(xiàn)按照調(diào)控預(yù)期有降有升

　　貿(mào)易順差過快增長的局面得到根本扭轉(zhuǎn)，對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)有所改善。今年1-5月，我國出口增長22.9%，增速同比降低4.9個百分點，進(jìn)口增長30.4%，增速同比提高11.3個百分點;貿(mào)易順差為780.2億美元，比去年同期下降8.6%，凈減少73.2億美元。出口結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。技術(shù)含量較高的商品出口增幅較高。1-5月我國機電產(chǎn)品出口增長26.1%，占同期出口總值的58.8%，比去年同期提高了1.5個百分點。其中，電器及電子產(chǎn)品出口增長25.1%;機械及設(shè)備出口增長23.2%。高新技術(shù)產(chǎn)品出口增長22.2%。初級產(chǎn)品和低加工、低增值產(chǎn)品出口數(shù)量增勢減緩，服裝及衣著附件出口增長9.3%;紡織紗線、織物及制品出口增長26.3%;鞋類出口增長12.7%。貿(mào)易順差的減少和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的改善，為經(jīng)濟(jì)降溫的同時，減少了貿(mào)易途徑的能源資源輸出，減輕了國內(nèi)煤電油氣運保障供給的壓力。消費與投資的增速差距進(jìn)一步縮小，內(nèi)需結(jié)構(gòu)趨向合理。今年1-5月，在取消“五一”黃金周、受自然災(zāi)害影響旅游收入下降等不利條件下，社會消費品零售總額同比增長21.1%，增幅加快5.9個百分點;扣除價格因素，消費實際增長保持在12%以上，5月份達(dá)到13.1%，消費需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)增強。1-5月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%，增幅減緩0.3個百分點。扣除價格因素后，投資實際增速大大低于去年同期。投資與消費增幅差距由去年同期的10.7個百分點縮小到4.5個百分點。

　　4.地區(qū)間生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移勢頭明顯，區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展出現(xiàn)新轉(zhuǎn)機

　　今年國家政策導(dǎo)向和市場壓力共同促進(jìn)了東部沿海向內(nèi)地的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。1-5月份分區(qū)域看，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速中部地區(qū)增長最快，達(dá)到34.4%;西部地區(qū)增長25.3%，而東部地區(qū)增長最慢，只有21.7%。隨著中國人均收入水平的提高，中國內(nèi)需與外需的增長格局正在發(fā)生變化，今年1-5月份，國內(nèi)消費品市場銷售增長21.1%，加速5.9個百分點;出口增長22.9%，減速4.9個百分點，內(nèi)需市場增長逐步趕上外需的增速，產(chǎn)業(yè)向內(nèi)地轉(zhuǎn)移可兼顧外需和內(nèi)需，地區(qū)間協(xié)調(diào)發(fā)展出現(xiàn)新轉(zhuǎn)機。

　　二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行中的突出問題

　　1.物價總水平高位運行，負(fù)面影響逐步顯現(xiàn)

　　上半年物價漲幅高位趨穩(wěn)，價格加速上漲的勢頭得到初步遏制。5月份，CPI上漲7.7%，比3月、4月份分別回落了0.6、0.8個百分點，5月份環(huán)比折年率不到4%，比4月份回落1個百分點，新漲價因素比4月下降了0.5個百分點。盡管CPI漲幅有所趨緩，但價格總水平依然過高，物價漲幅回落的基礎(chǔ)并不穩(wěn)固，1-5月份CPI累計上漲8.1%，5月份工業(yè)品出廠價格漲幅達(dá)到8.2%且已超過CPI，投資品價格指數(shù)也在逐月攀升，國際市場大宗商品價格高位運行，通貨膨脹已成為影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會穩(wěn)定的突出問題，高物價對經(jīng)濟(jì)運行的負(fù)面影響正在不斷顯現(xiàn)。高物價侵蝕了居民實際消費購買力，加大了低收入家庭的生活困難。今年一季度，我國城鎮(zhèn)居民可支配收入扣除價格因素后實際增速僅為3.4%，回落13.2個百分點。企業(yè)生產(chǎn)成本上升，利潤空間受到嚴(yán)重擠壓。1-5月份，規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入增長29.3%，同比提高了4.4個百分點，但實現(xiàn)利潤同比增長僅為20.9%，下滑了21.2個百分點，工業(yè)企業(yè)效益格局已經(jīng)由前幾年的增收快于增產(chǎn)逆轉(zhuǎn)為增收慢于增產(chǎn)。國有企業(yè)經(jīng)營效益下滑最為明顯，1-5月份累計，國有及國有控股企業(yè)實現(xiàn)利潤同比僅增長1.5%，增幅比上年同期下降40.8個百分點。價格管制的負(fù)面效應(yīng)顯現(xiàn)，煤電油氣運“瓶頸”約束更加突出。煉油、發(fā)電行業(yè)普遍出現(xiàn)虧損，1-5月份累計，電力行業(yè)利潤下降74.0%，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利352億元轉(zhuǎn)為凈虧損443億元。企業(yè)生產(chǎn)積極性受挫，保障市場供應(yīng)難度加大。6月20日起對成品油、電價的調(diào)整將局部緩和供需矛盾，但根本扭轉(zhuǎn)煤電油氣運緊張局面還需要更多綜合配套措施和更大的政策力度。

　　2.房地產(chǎn)和汽車市場銷售滑坡，可能導(dǎo)致相關(guān)內(nèi)需產(chǎn)業(yè)連鎖反應(yīng)

　　今年以來，我國房地產(chǎn)市場成交量明顯萎縮。1-5月份，商品房銷售面積同比下降7.2%，增幅比上年同期回落23.8個百分點。隨著供求關(guān)系的變化，全國房地產(chǎn)價格漲幅出現(xiàn)高位回落，不少大中城市房價開始下跌。前5個月，70個大中城市房屋銷售價格同比分別增長11.3%、10.9%、10.7%、10.1%和9.2%，呈現(xiàn)逐月回落態(tài)勢。5月份，35個大城市中環(huán)比指數(shù)下降的城市有9個，比4月份增加了7個。與此同時，汽車行業(yè)產(chǎn)銷增幅呈現(xiàn)下降趨勢，4、5月份汽車市場銷售量連續(xù)出現(xiàn)12.91%和6.66%的環(huán)比負(fù)增長，國際高油價走勢使下半年車市的前景不容樂觀。由于房地產(chǎn)、汽車產(chǎn)業(yè)鏈較長，對下游產(chǎn)業(yè)帶動作用較大。房市和車市銷售形勢逆轉(zhuǎn)將對建筑、鋼鐵、建材、機械、電子、化工、裝潢裝飾、家電、廣告、汽車服務(wù)業(yè)等一系列下游產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生不利影響。在外需減弱的同時，房地產(chǎn)和汽車兩大消費熱點退潮可能引起內(nèi)需產(chǎn)業(yè)全面降溫，必須引起高度重視。

　　3.證券市場過度調(diào)整，直接融資渠道不暢造成企業(yè)資金面緊張

　　截至6月中旬，我國股市已經(jīng)從歷史最高點6100多點暴跌到3000點以下，跌幅接近60%，與越南并列為次貸危機以來全球股市調(diào)整最深的市場。股市大跌導(dǎo)致投資者資產(chǎn)大幅縮水、消費能力和意愿下降，近期房市和車市的調(diào)整與股市財富效應(yīng)消失有一定關(guān)系。由于今年銀行間接融資的信貸規(guī)模計劃是考慮到證券市場企業(yè)直接融資這一重要因素而確定的，直接融資環(huán)境惡化造成全社會企業(yè)資金更加依賴間接融資渠道，因此更顯信貸資金緊張。

　　4.熱錢流向變化可能引發(fā)房地產(chǎn)價格大幅調(diào)整，急劇放大金融風(fēng)險

　　今年以來國際“熱錢”流入中國的規(guī)模和速度都超過往年。國際“熱錢”大舉流入不僅增加了我國貨幣政策操作的難度，而且對我國金融和經(jīng)濟(jì)安全也構(gòu)成嚴(yán)重威脅。一有風(fēng)吹草動(如人民幣升值預(yù)期發(fā)生逆轉(zhuǎn))，國際“熱錢”就會快速抽逃，可能引發(fā)資產(chǎn)價格(特別是房地產(chǎn)價格)進(jìn)一步調(diào)整。如果房價調(diào)整幅度過大，買房者中不少成為負(fù)資產(chǎn)家庭，大量房地產(chǎn)商倒閉，銀行不良資產(chǎn)將大幅增加。國際“熱錢”大規(guī)模流出，可能成為導(dǎo)火索而急劇放大我國的金融風(fēng)險。

　　三、對下半年經(jīng)濟(jì)走勢的初步判斷

　　2008年下半年，國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中不確定因素增多，給經(jīng)濟(jì)工作帶來不小的困難。但中國經(jīng)濟(jì)“黃金發(fā)展期”的長期有利因素沒有變，只要根據(jù)形勢新變化適時調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策的力度和節(jié)奏，中國經(jīng)濟(jì)仍可繼續(xù)保持適度增長水平;前期出臺的控制物價政策效果將進(jìn)一步顯現(xiàn)，下半年物價上漲速度將得到有效控制，國民經(jīng)濟(jì)有望轉(zhuǎn)向“適度增長、溫和通脹”。

　　1.減速因素多于加速因素，經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)回落

　　下半年，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的有利因素主要有：一是下半年災(zāi)后重建對投資增長將起到一定的加速作用。根據(jù)我們的測算，1000億元左右的救災(zāi)重建支出可提高全社會固定資產(chǎn)投資實際增速1個百分點左右，約可拉動經(jīng)濟(jì)增長率0.4個百分點。二是資源價格調(diào)整將會對緩解供求緊張等“瓶頸”制約起到一定作用，有利于促進(jìn)工業(yè)生產(chǎn)的增長。如果發(fā)電量增速能夠從5月份的11.8%提高到14%左右，能夠支撐工業(yè)增速提高1.5個百分點左右。

　　相比之下，下半年促使經(jīng)濟(jì)慣性減速的因素較多。一是國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然不景氣，下半年外貿(mào)出口增速繼續(xù)平穩(wěn)回落。展望下半年，次貸危機會繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)散，歐美房地產(chǎn)業(yè)低迷不振，世界缺乏新的經(jīng)濟(jì)增長點支撐，全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)明顯降溫。主要國家調(diào)控政策重點將轉(zhuǎn)向控制通貨膨脹，緊縮性政策將進(jìn)一步抑制世界經(jīng)濟(jì)增長。外需減弱和國內(nèi)各種要素成本價格上升嚴(yán)重影響我國下半年出口增速。與此同時，國際初級產(chǎn)品價格大幅度上漲，使得我國進(jìn)口金額保持較快增長。初步預(yù)計，全年出口總額增長20.0%，進(jìn)口總額增長28.0%，實現(xiàn)外貿(mào)順差2300-2400億美元，比上年減少9%左右。外貿(mào)順差從去年增長50%以上到今年下降9%，將使凈出口成為今年經(jīng)濟(jì)減速的最大因素。二是居民實際收入增幅下降，住房、汽車等消費熱點降溫，可能導(dǎo)致下半年消費實際增速減緩。住房、汽車等消費熱點逐步退潮，近期難以找到替代的消費熱點，新購房家庭減少已經(jīng)使家用電器、家具、裝修材料等商品銷售增幅下滑，下半年消費品市場總體上將呈現(xiàn)增幅下降的走勢，預(yù)計全年社會消費品零售總額增長19%左右，名義增速和實際增速比上半年略有回落。三是企業(yè)效益滑坡和需求降溫將改變社會投資預(yù)期，企業(yè)自發(fā)投資意愿下降。出口降溫將導(dǎo)致與出口有關(guān)的投資活力減弱，房地產(chǎn)和汽車行業(yè)銷售下滑將使一系列相關(guān)內(nèi)需產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩矛盾顯性化，投資預(yù)期回報下降;從資金角度看，銀行貸款趨緊、股市融資規(guī)模縮小、企業(yè)利潤增幅下降將企業(yè)投資資金緊張。雖然在災(zāi)后重建、保障性住房等政策性因素支撐下，全年固定資產(chǎn)投資仍可保持25%的名義增長水平，但實際投資增速明顯下降，社會投資已經(jīng)形成減速趨勢。

　　總體來看，下半年中國經(jīng)濟(jì)減速因素多于加速因素，從近四個季度GDP增長率環(huán)比折年率反映的增長趨勢看，未來四個季度經(jīng)濟(jì)自發(fā)運行趨勢是沿著2007年下半年以來的平穩(wěn)回落勢頭繼續(xù)下行。雖然災(zāi)后重建等因素可使下滑趨勢暫時得到減緩，全年經(jīng)濟(jì)增長率保持在10.3%左右的適度增長水平，但經(jīng)濟(jì)趨勢性下滑的態(tài)勢應(yīng)當(dāng)引起重視。

　　2.食品價格上漲壓力將有所緩解，但價格總水平漲幅仍維持較高幅度

　　下半年抑制價格上漲的有利條件主要有：一是社會總需求擴(kuò)張勢頭放緩，為抑制價格上漲創(chuàng)造了宏觀環(huán)境。二是國際商品價格繼續(xù)上漲的動力將有所減弱，甚至有可能出現(xiàn)下降。由于下半年世界各主要經(jīng)濟(jì)體(包括新興國家)經(jīng)濟(jì)普遍降溫，實體經(jīng)濟(jì)層面的變化不利投機炒作，美國政府重提“強勢美元”的政策動向可能使下半年美元走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，國際商品價格上漲的勢頭可能減弱。三是國內(nèi)夏糧、油菜籽豐收和世界糧食增產(chǎn)為穩(wěn)定糧食價格提供了基礎(chǔ)條件。我國夏糧、油菜籽增產(chǎn)。國際糧農(nóng)組織在剛剛發(fā)布的報告中預(yù)測，2008年世界小麥產(chǎn)量可能比上年增長2.6%。世界糧食產(chǎn)量增加，有助于國際糧食價格的穩(wěn)定和引導(dǎo)糧價預(yù)期。四是我國肉禽價格漲幅將出現(xiàn)下降。5月底生豬存欄數(shù)同比增長10.2%。根據(jù)我們對肉禽價格周期性特征的分析，我國肉禽價格漲幅將進(jìn)入下降階段;由于肉禽價格是影響2007年以來我國消費價格的重要因素，肉禽價格漲幅下降，將有助于控制CPI的上漲。

　　盡管下半年價格上漲勢頭有可能減緩，但還繼續(xù)保持較高漲幅。不利于抑制價格上漲的因素主要包括：一是2008年我國自然災(zāi)害偏重，秋糧能否增產(chǎn)仍存在較大變數(shù)。二是企業(yè)消化成本能力減弱。2007年由于企業(yè)贏利狀況良好，消化成本能力較強。今年企業(yè)贏利狀況明顯惡化，企業(yè)消化成本上漲的能力減弱，能源、原材料價格上漲更容易向下游傳導(dǎo)。

　　根據(jù)測算，下半年居民消費價格上漲的翹尾因素為1.7個百分點。由于國內(nèi)能源價格調(diào)整，下半年新漲價因素略大于前5個月的平均水平，可能達(dá)到3.8個百分點。如果沒有重大自然災(zāi)害等突發(fā)事件，下半年不再出臺調(diào)整能源等基礎(chǔ)產(chǎn)品價格措施，宏觀調(diào)控的需求管理政策保持現(xiàn)有力度，國際市場大宗商品價格大體維持當(dāng)前水平，初步預(yù)計，全年居民消費價格上漲7%左右，工業(yè)品出廠價格指數(shù)上漲7.5%左右;原材料燃料動力購進(jìn)價格上漲10.5%左右。

　　2008年主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測

　　指標(biāo)2007年全年2008年1-5月份2008年全年

　　絕對數(shù)

　　(億元)增長

　　(%)絕對數(shù)

　　(億元)增長

　　(%)絕對數(shù)

　　(億元)增長

　　(%)

　　GDP249529.911.96149110.629509710.3

　　一產(chǎn)28095.03.747202.8326823.4

　　二產(chǎn)121381.313.43077811.514833311.5

　　三產(chǎn)100053.512.62599310.911408210.7

　　規(guī)模以上工業(yè)增加值 18.5 16.3 16.4

　　輕工業(yè) 16.3 13.9 13.6

　　重工業(yè) 19.6 17.3 17.2

　　全社會固定資產(chǎn)投資13723924.82184524.617086324.5

　　城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資117414.025.840264.225.614770725.8

　　房地產(chǎn)投資25280.030.29519.331.93299030.5

　　社會消費品零售額89210.016.842400.721.110589218.7

　　出口(億美元)12180.025.75450.522.91461620.0

　　進(jìn)口(億美元)9558.020.84670.330.41223428.0

　　外貿(mào)順差(億美元)2622.050.0780.2-8.62382-9.2

　　居民消費價格指數(shù)104.84.8107.77.7107.07.0

　　工業(yè)品出廠價格指數(shù)103.13.1107.47.4107.57.5

　　原材料燃料動力購進(jìn)價格104.44.4110.610.6110.510.5

　　M030334.012.130169.312.93406512.3

　　M1152519.021.0153344.817.917890517.3

　　M2403401.016.7436221.618.147480317.7

　　注釋：GDP和一、二、三產(chǎn)業(yè)增速為可比價格，其它為名義增速

　　GDP，一、二、三產(chǎn)業(yè)增速和全社會固定資產(chǎn)投資為2008年一季度數(shù)據(jù)

　　鑒于我國經(jīng)濟(jì)增長和物價走勢的新變化，下半年經(jīng)濟(jì)工作關(guān)鍵要平衡好“保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長和抑制物價過快上漲”兩大目標(biāo)，以“穩(wěn)定需求、控制物價、調(diào)整結(jié)構(gòu)、防范風(fēng)險”為重點，把抑制通貨膨脹放在宏觀調(diào)控的突出位置，多管齊下，標(biāo)本兼治，落實好控制物價的各項政策措施，努力把物價漲幅控制在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展可承受的范圍內(nèi)。

　　要充分認(rèn)識物價變動與經(jīng)濟(jì)增長之間的滯后關(guān)系。當(dāng)前的物價過快上漲是前幾年經(jīng)濟(jì)過熱的滯后表現(xiàn)。如果只盯住物價單一目標(biāo)進(jìn)行調(diào)控，當(dāng)物價水平完全調(diào)控到位時，可能經(jīng)濟(jì)已經(jīng)呈現(xiàn)過快下滑態(tài)勢。鑒于下半年經(jīng)濟(jì)已經(jīng)回落到適度增長區(qū)間，并呈現(xiàn)趨勢性自發(fā)回落態(tài)勢，為下一階段物價回落提供了較好的社會總供求環(huán)境，宏觀調(diào)控需求管理政策基本取向應(yīng)當(dāng)從前期控制出口和投資過快增長調(diào)整為穩(wěn)定三大需求，防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步慣性回落甚至過快下滑。做好預(yù)防和應(yīng)對經(jīng)濟(jì)過快下滑的政策預(yù)案，力求避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的起落。

　　更加靈活地把握從緊的貨幣政策實施力度、重點和節(jié)奏，通過擴(kuò)大債券發(fā)行規(guī)模和向災(zāi)后重建定向松動信貸額度等辦法解決突發(fā)因素增加的資金需求，穩(wěn)健的財政政策加大對災(zāi)后重建、保障民生、結(jié)構(gòu)調(diào)整等的支持力度。為支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，對國家重點建設(shè)項目、部分大企業(yè)技術(shù)改造、設(shè)備更新的資金需求，應(yīng)當(dāng)通過擴(kuò)大公司債券、企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模來滿足大企業(yè)、上市公司資金需求。商業(yè)銀行則可騰出信貸額度多支持中小企業(yè)的流動資金需求。

　　(宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析課題組)